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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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(通讯员：付广荣）6月5日下午，温州空管站羽毛球协会与国航温州分公司羽毛球协会举办了一场羽毛球交流赛。本次比赛得到了双方单位的高度重视，温州空管站党委书记、工会主席张云江，国航温州分公司副总经理等领导宁波空管站甬跃班组开展台风天气业务培训
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中国消费者报福州讯记者张文章）为加强疫情期间餐饮配送企业的食品安全监管，8月15日，福建省厦门市食安办组织海沧区市场监管局和集美区市场监管局执法人员、人大代表、政协委员、媒体记者和“月月民首都机场安保公司刘洋：用真心诠释自己 以行动温暖旅客
如果说播种阳光，播种爱心也是一种职业的话，那刘洋一定是一位美丽的种植者，每一天她都以全新的状态，饱满的热情去帮助每一位过检旅客，时刻牢记“安全保障无小事”用自己的实际行动捍卫空防安全，用“心”坚守使命广西空管分局开展“民航（空管）知识进校园”活动
中国民用航空网通讯员 蒋苑报道：近日，民航广西空管分局在桂林电子科技大学花江校区开展了“民航空管）知识进校园”活动，通信与信息学院近100名大学生参加了此次活动。活动在广西空管分局宣传视频中拉开了帷大爱不言,父爱如山
通讯员：段宇飞）六月的脚步即将过半,闷热的天气也将随之而至，整个草原浸泡在炙热的空气中，但头上始终有把大伞为我们撑起一片荫凉；背后始终有个人默默地给予我们前行的力量。六月这个多情的季节，在向人们诉说着中国经济主引擎加速回暖
三个数字，显示中国经济增长主引擎正在轰鸣。一是10月零售销售以8个月来最强劲的速度增长;二是消费者信心指数在连续6个月回落之后首次回升;三是11月11日快递业务量7.01亿件，创历年双11当日新高。三真抓实干，筑牢三基
中国有句俗话，叫做“根基不牢，房倒屋摇”，任何行业、任何工作，基础建设是重中之重，不抓基础建设而想要得到好的成就和结果，那都是无根之木、无源之水，空中楼阁而已。民航业作为国民经济中的重要组成部分，一向山东空管分局与中国电科二十八所进行新技术交流
中国民用航空网通讯员刘安萍报道：6月12日，中国电子科技集团公司第二十八研究所来到山东空管分局，就高级场面引导活动控制系统、多点定位系统等新技术进行交流，技术保障部、管制运行部、计划计划计划基建部以及