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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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通讯员：吕晋媛） “世上有朵最美的花，那是青春吐芳华”。在西北空管局空管中心区域管制中心有着这样一个管制巾帼群体，平均年龄仅有26岁，80、90后为主，夹杂着为数不多的几个00安史之乱杨贵妃死后 唐玄宗的晚年孤独凄惨
安史之乱中，唐玄宗仓皇出逃，在马嵬驿遇上将士哗变，被迫赐死了杨贵妃，继续逃往成都。然而，这只是唐玄宗悲剧晚年的开始……跑着跑着儿子自封皇帝了马嵬驿兵变之后，太子李亨率部分禁军北趋灵武，唐玄宗则逃往成都跟3000元说再见！国产手机均价已逼近4000元 厂商扎堆高端
快科技11月14日消息，调查机构 Counterpoint Research最新报告显示，2024上半年中国手机市场加速推进高端化，超过600美元当前约4338元人民币）的细分市场销售同比增长8%，而皇太极为何改国号？不能满足于不完美的业绩
众所周知满清政权的奠基者是清高祖努尔哈赤，在努尔哈赤时期满洲为建州，他们也非叫满族而叫女真，努尔哈赤时期的国号为金朝。那么，到了皇太极手里他为何要大刀阔斧的把这些都改掉呢？网络配图皇太极听从汉人僚属的古格陵兰揭秘：最早进入铁器时代的国家
丹麦考古学家发现，居住在格陵兰的古代居民早在1200多年前便开始利用陨星带来的金属物质制造工具。这一时间要比维京人从冰岛出发抵达格陵兰岛的时间还要早300年左右，而在此之前学界一直认为正是北欧的维京人张仪骂孟子是怎么回事？他为何被称作“天下第一利口”？
有着“大才雄辩，天下无对”之美誉的一代儒学宗师孟子，对上生就一条三寸不烂之舌的“天下第一利口”的战国秦相张仪，两位名家在各自的领域都颇有建树，却往往因为个中学术上和思想上的不同而发生激烈的争论，那场面FANBOX(fanbox用paypal支付出现错误)
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