科技创新！
天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
6315
-
浏览
18
-
获赞
847
热门推荐
-
由于良品率低 三星或将Exynos芯片外包给台积电
最近有报道称，虽然三星在努力提高第二代3nm工艺的良品率，但是一直维持在20%左右，不足以实现大规模生产。三星原打算在Exynos 2500采用第二代3nm工艺，用于明年发布的Galaxy S25系列该以何种眼光看待“蹭课”老爹？
这个学期，武汉大学法学院115教室最后一排，雷打不动地出现一位老者，常常提着装书的手袋，掏出来全都是法律专业书籍。据悉，这位“蹭课”老爹名叫寇学东，今年已71岁，是该校2009届自考毕业生，之后还打算从乡土文化课中找回失落的地方文明
在我们日常的印象里，贪玩的孩子似乎都不是好学生，但到了南京弘光中学这里，“惯例”被打破了。不爱玩不会玩的学生，有门课肯定要“挂红灯”。近日，南京弘光中学初一初二学生多了门新课程乡土文化课，学生们1年至“10米停车”礼让行人，当防矫枉过正
近日，无锡市公交公司凤翔分公司启动公交车礼让行人的活动，只要有行人过马路，公交就必须停车等候，快1线、快6线、52路、100路参与到活动中。昨天，现代快报记者乘坐这些线路体验，公交礼让行人的行为，得到富勒姆主帅：古斯托明显应该吃红牌，无法理解判罚尺度如此飘忽
1月14日讯 英超第21轮，富勒姆客场0-1不敌切尔西。第38分钟，古斯托拼抢时踩踏威廉被判犯规，并吃到黄牌，VAR没有对这一判罚进行更改。赛后富勒姆主帅马尔科-席尔瓦表示了不满，他说：“古斯托这下明“子嫌父贫”或是假想的道德靶子
11月12日，家在湖北农村的张老汉，跑到南京看孙子，不料儿子从车站接到他后，在外面转悠，晚上带他去宾馆。张老汉觉得是儿子嫌他穷，怕带回家丢人，气得要连夜回老家。据了解，儿子是被全家合力供进大学，毕业后诸葛亮为何安排士兵在城门口扫地？原来是为了提醒司马懿
空城计是出自《三国演义》的故事，那是蜀汉丞相诸葛亮在北伐曹魏的时候，由于先锋官马谡，在镇守街亭的时候不遵守诸葛亮的军令，也不顾属下王平的苦苦相劝，硬是将军队驻扎在了远离水源的高地上面，以致被魏军击破，违法警车被交警拖走之后怎样了？
经过兰州市交警部门大力整治，车辆路边乱停放的现象得到了有效改观。然而，部分警用车辆无视交通安全畅通，依然将车辆随意停放在路边，给整体交通环境带来影响。11月6日上午，城关交警大队在辖区展开“排堵治乱”美联储降息预期降温，金价创三年最大单周跌幅
汇通财经APP讯——本周黄金市场震荡下行，现货金价周五收于每盎司2,565.49美元，较周初累计下跌超过4%，创下三年来的最大单周跌幅。市场情绪受到美联储降息预期降温、美元走强以及美国经济数据超预期等中国遭遇“反倾销”最少应该“反思考”
商务部最新发布的《中国对外贸易形势报告(2012年秋季)》显示，中国是贸易保护主义的最大受害者，今年前三季度，中国出口产品遭遇国外贸易救济调查55起，增长38%，涉案金额243亿美元，增长近8倍。据英嫁老公还是嫁房子车子？
2012年初，由民政部中国社会工作协会婚介行业委员会与百合网联合发布《2011中国人婚恋状况调查报告》显示，超过九成女性选择对方“有稳定收入”为结婚的必要条件，而近七成女性选择“男性要有房才能结婚”。从乡土文化课中找回失落的地方文明
在我们日常的印象里，贪玩的孩子似乎都不是好学生，但到了南京弘光中学这里，“惯例”被打破了。不爱玩不会玩的学生，有门课肯定要“挂红灯”。近日，南京弘光中学初一初二学生多了门新课程乡土文化课，学生们1年至广州市市场监管局与香港贸发局签署合作备忘录
中国消费者报广州讯记者黄劼） 为深化穗港合作，推进两地高水平互联互通，促进各类资源要素便捷高效流动、市场一体化水平稳步提升，广东省广州市市场监管局、香港贸易发展局近日签署了《关于加强商事服务合作备忘录家政工不愿上工伤保险缘于好经念歪了
今年1月，江苏南通市首次将家政服务人员纳入工伤保险范畴。但记者近日通过调查发现，政策出台至今，该市逾万从业者，参保者仅40余人。11月6日《工人日报》）我看了这则报道之后甚是纳闷困惑，南通市家政服务人国考过半考生“裸奔”为哪般？
自10月15日起，中央机关及其直属机构2013年度公务员招考工作正式启动，这也预示着2013年国考开始进入“倒计时”。记者了解到，半数左右的考生准备“裸考”。11月6日《京华时报》）在公务员考试竞争日