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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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未经许可充装液化气瓶 重庆江津开出50万元罚单
中国消费者报重庆讯记者刘文新）重庆江津区张某春在未经许可的情况下，从事液化石油气瓶充装，非法牟利，且拒绝配合调查，近日被重庆市江津区市场监管局处以50万元的处罚。1月16日，江津区市场监管局接群众举报云南受理扶贫领域涉嫌违纪问题信访举报1793件
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足协杯前两轮采取赛会制 首轮比赛时间10月13日_vswww.ty42.com 日期:2021-09-29 21:31:00| 评论(已有304581条评论)项羽真是有勇无谋吗？史记中为何把他放在十二本纪里面？
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即将进入“七下八上”的防汛最关键时期，10日，国家防总召开汛情会商会，部署下阶段防汛工作。会商认为，当前南方大部分江河水位持续偏高，全国水库蓄水总量偏多近两成，随着主雨带西伸北许攸已为曹操出谋打败袁绍，为何却有“贪而不智”的评价？
说起谋士，我们刹那间能想到的就只有三国时期蜀汉政权的丞相诸葛亮，但还有许多不具有知名度的谋士被埋在历史的尘埃中。都说谋士有五层境界，分别是谋己、谋人、谋兵、谋国以及谋天下，而今天我们就来探究一下许攸为严格！鲁梅尼格：C罗连庆祝进球的动作都要练
严格！鲁梅尼格：C罗连庆祝进球的动作都要练_球员www.ty42.com 日期:2021-09-17 10:01:00| 评论(已有302509条评论)辽宁集中宣判11起涉黑涉恶案 66人被判刑
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许攸是曹操的发小，小时候曾经在一起念过书，游过学，算是老交情了。后来，许攸投了袁绍。也许他觉得袁家四世三公，袁绍又兵多将广，怎么着，也比投曹操那太监之后要前途远大得多。从这里，看出许攸的眼光的确不咋地阿迪达斯 x Pusha T 联名 Dame 6 鞋款即将登场，内外鸳鸯设计
潮牌汇 / 潮流资讯 / 阿迪达斯 x Pusha T 联名 Dame 6 鞋款即将登场，内外鸳鸯设计2020年02月07日浏览：4721 早前 Pusha T曾携手阿众所周知苏东坡很倒霉，屡次遭贬为何却没有失意绝望？
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拱北海关“红通令”外逃犯罪嫌疑人被押解回国深圳某区原人大代表涉4亿走私大案经国际刑警组织红色通报(俗称“红色通缉令”)全球通缉，8月16日，拱北海关查办的涉案4亿元奢侈品