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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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CFTC持仓：1112当周投机者减黄金原油净多头，增美债净空头
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3月的最后一天，北京市财政局如约公布全市公车数量。截至去年底，北京市党政机关、全额拨款事业单位公务用车实有数为62026辆。其中，市级公务车20288辆。这在全国也是首次。公车数量一直在玩“猜谜”的游古代的士兵外出打仗时，他们是怎么处理上厕所这个问题的？
对于一支行进中的军队来说，吃、喝、睡同样重要。古代进行曲的原则是“军马不动，粮草先出”，当他们到达暂停点时，就得搭起帐篷，用炉子烧饭。此外，还有一个不可忽视的重要问题，那就是上厕所的问题。在古代，战争古代神童之孙叔敖勇战双头蛇，其聪明才智彰显在哪里？
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1月16日，由三一重能自主研制的全球陆上最大15兆瓦风电机组SI-270150成功实现满功率运行，再次刷新全球陆上风电机组运行纪录，为世界陆上风电大型化发展树立新样板。SI-270150是三一重能在1古代神童之周成王识伪迎周公，其聪明才智彰显在哪里？
周成王名叫姬诵，是周武王姬发的儿子，他即位时，年仅十三岁。姬诵继位不久，便发生了一起企图使周朝分裂的事件。姬诵虽然年纪幼小，但天资聪明，善于动脑，他及时调查研究，辨清真伪，排除流言，迎回周公，安定了天贯穿了中国文明史的瓷器，它是如何演变和发展的？
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一场匪夷所思的失窃案引发了公众对故宫的空前关注。当故宫建福宫已被改成顶级富豪私人会所的消息爆出，故宫博物院立即公开回应建福宫“不存在也不可能作为所谓的顶级富豪私人会所”。但据知情人爆料，他与百余名长江剑猫是什么东西(剑成猫图片大全)
剑猫是什么东西(剑成猫图片大全)来源：时尚服装网阅读：5500猫的品种有种叫什么剑的剑猫不是国家一级保护动物。剑猫，又叫剑齿猫是一种古老的生物，现在已灭绝，没有级别。剑齿猫不是可爱的猫咪，而是长有像刀历史上的燕国是什么样的？为什么慕容复做梦都想复国？
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