迎峰度冬旺季渐进 煤价能否止跌反弹
随着“迎峰度冬”旺季渐近,迎峰上游长协煤发运保持稳定;加之部分铁路运费优惠政策延续,度冬环渤海港口集港量整体保持高位运行。旺季但是渐进,由于大部分贸易商因行情疲弱、止跌看不到市场有转好迹象,反弹而选择谨慎发运,迎峰导致港口市场煤存量减少。度冬调出方面,旺季上周,渐进因终端电厂存煤量已居于同期高位,止跌北上拉煤计划依然不多,反弹叠加短时气象封航影响,迎峰促使环渤海港口库存升至高位。度冬
产地方面,旺季多数煤矿保持正常生产,以落实长协发运为主,整体煤炭供应平稳。当前终端保持刚需采买,取暖用煤拉运积极,支撑煤矿出货效率。下游方面,部分地区降温,民用电负荷提高,促使天气端对日耗拉升作用明显,终端电煤消费量缓慢复苏。本周,秦唐港口到港船略有增多,港口方面高效进出作业,货源周转效率提升,环渤海港口整体垒库速度放缓。
库存方面,终端拉运到港保持稳定,日耗又处于缓慢提高状态,带动终端电厂库存继续保持高位。目前,沿海电厂“高库存、低日耗”状态略有缓解,但由于煤价依然在下行通道,叠加进口煤大量涌入,下游拿货较为谨慎,整体仍以压价询货为主。与此同时,环渤海港口持续垒库下,部分港口出现疏港压力,但现阶段日耗尚未达到高位,大部分电厂以消化库存为主,采购需求持续疲软;但煤价已跌至谷底,随着市场煤存量的减少,一旦有需求拉动,煤价随时都会止跌企稳,并小幅反弹。
本周,冷空气强度提高,电厂日耗逐渐恢复,煤炭消费水平将从低谷中反弹,需求将缓慢恢复。但非电行业消费旺季接近尾声,增量备货空间亦有限,叠加下游库存不低,环渤海港口市场短期需求或仍难明显提振。此外,随着环渤海港口库存持续走高,中转港疏港压力有所增大,港口或要求贸易商加快疏运,可能会加剧卖方被动出货压力。不过,在“港口现货结构性紧张、冬季煤炭需求缓慢释放”预期下,部分持货成本较高的贸易商贱卖意愿不强,等待市场好转、煤价上涨再出货的心里占主导。本周,环渤海港口现货市场僵持状态或被打破,煤价有望出现阶段性止跌企稳,但煤价重心回落的总体趋势不变。
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