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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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5月7日上午11时48分，随着厦门空管站塔台管制室波道里起飞许可的发出，AN-124重型运输机在厦门机场顺利起飞。该机于6日晚9时许飞抵厦门，在过站14小时之后，满载“中国制造”的防疫物资返回新西伯利汉景帝妃子栗姬是一位不善攻于心计的妃子吗？
看电视剧‘汉武大帝’，栗姬(剧中栗妃)的命运令人感慨。她本已是太子之母，‘母以子贵’，地位已似不可动摇。然而貌似天下最祥和之地的宫廷却是最祸福难期之地。她最终不但丢了看似唾手而得的皇后宝座，还连累兄弟路施南哪里牌子(路施南鞋子属于什么档次)
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通讯员 欧伟）众所周知，新疆是畜牧业大省，除了牛羊肉在内地城市畅销之外，新疆本土产的奶制品凭借品种口味多样化、品质上乘赢得了内地顾客的青睐，随着网购消费者对新疆奶制品的热捧，近年来新疆奶制品订单量乌鲁木齐航空乌鲁木齐=延安=成都今日首航
通讯员 唐文彬）5月11日中午12时40分，一架从乌鲁木齐地窝堡国际机场飞来的乌鲁木齐航空B737-800型客机平稳降落在延安南泥湾机场，这是乌鲁木齐航空开通乌鲁木齐=延安=成都航线后经停延安的首个航明朝版狸猫换太子：谁才是明成祖的亲生母亲？
第一个妈妈:皇后马秀英称朱棣的母亲为马皇后，最为广泛。在清人朱好阳编纂的《历代陵寝备考》中有记载，“后生懿文太子、泰王樉、晋王桐、成祖、周王”。这里说得十分清楚了，朱棣为朱元璋与马皇后所生的第四个儿子福建：对30家药品批发企业及12家连锁门店开展飞行检查
中国消费者报福州讯记者张文章）记者近日获悉，福建省药监局于7月25日至7月31日组织对全省30家药品批发连锁总部）企业及12家连锁门店开展飞行检查，对检查发现的缺陷问题，已依法要求企业限期整改，并由辖做好疫情模拟演练 筑牢安全运行防线
通讯员 张泽芫）4月27日，为进一步强化疫情防控应急响应机制，天津空管分局管制运行部组织开展应急演练，模拟管制现场出现疫情时，塔台、进近管制室进行应急接管演练。分局管制运行部、安全管理部和综合业务部相民航江西空管分局倾力保障国产大飞机试飞任务
2020年3月1日至4月26日，江西空管分局先后顺利保障国产大型客机C919飞机105架机和ARJ21飞机134架机在南昌瑶湖机场试飞20余场次，其中ARJ21飞机试飞效率创新高。为进一步减小因疫情对成都航空ARJ21飞机首次商业载货任务顺利完成
4月30日，成都航空EU6671航班从成都起飞，经岳阳飞抵上海虹桥机场，顺利完成了458 公斤快件运送任务，标志着ARJ21飞机首次商业载货圆满完成。成都航空ARJ21飞机首次商业载货任务顺利日本原宿香水(日本本土香水)
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最近，科学家在印度中部奇特拉科奥特的沉积岩中发现了两块化石。研究发现，这是世界上最古老的植物生命的证据——它们是16亿年前的红藻化石。这一发现表明，动物和植物进化的起点——多细胞生物，其发育时间可能比华北空管局技术保障中心完成机房消防瓶更换工作
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