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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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通讯员：张润环）2018年12月15日，呼伦贝尔空管站管制运行部开展案例分析会，就近期发生的两起不安全事件进行了深入的分析和讨论。本次案例分析由塔台管制教员带领大家回顾了近期发生的两起不安全事件。就近全力协作 为生命护航
2018年12月8日上午9点左右，急促的电话铃声让河北空管分局进近管制室四班组的协调席管制员停下了手头其它的工作——北京区管打来一个关于航班特殊移交的电话。内容是距离石家庄进近管制区边界约50公里的南清宫有个长胡子太监 居然还得到光绪的垂青
《清稗类钞》里说，光绪末年京城里有个人满脸胡子，却自称太监，其常与人说他曾在宫里服侍过光绪爷。人家都笑话他，别说侍候光绪皇帝，是不是太监还有待验证——这太监哪有长胡子的?太监见众人不信，便辩解说：“我由于良品率低 三星或将Exynos芯片外包给台积电
最近有报道称，虽然三星在努力提高第二代3nm工艺的良品率，但是一直维持在20%左右，不足以实现大规模生产。三星原打算在Exynos 2500采用第二代3nm工艺，用于明年发布的Galaxy S25系列湖北空管分局局长调研塔台工作
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2月3日讯 贝蒂斯官方消息，球队与西汉姆达成一致，签下27岁的西班牙中场福纳尔斯，双方签署至2029年6月的合同。据记者罗马诺报道，福纳尔斯转会费为600万欧+400万欧附加奖金。此前报道称这笔交易因首都机场安检员张利军：守岗尽责 安全模范
张利军，2010年参加工作，是首都机场安保公司飞行区安检部围界科的一名班长。他在平凡的岗位上默默地奉献，工作中恪尽职守，严于律已，以身作则；生活中乐于助人、善于学习、积极进取。在他与班组员工的共同努力美潮 UNDEFEATED 2020 春夏系列首波单品上架
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细数中国古代帝王，若真要评个“历史之最”的话，那应该有最猛的，最狠的，最毒的，最荒唐的，最聪明的……可轮到后周世宗柴荣，却只能轮到一个字——冤。辛苦打下了江山，到头来却被另一位天子拾了便宜，吃着他的老山西监管局积极配合中南管理局在吕梁机场开展航空电信人员执照培训系统调研工作
按照华北管理局配合中南管理局对吕梁机场进行航空电信人员执照培训系统现场调研工作的要求，山西监管局积极协调相关单位，确保调研工作顺利开展。近日,中南管理局联合中南空管局组织专业技术人员在吕梁机场开展航空积极落实合理化建议 助推宁波空管安全发展
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