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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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通讯员 曾丹 冯童）2024年1月21日凌晨迎来今年冬天的首场降雪。为了在降雪期间保障更多航班正常运行，喀什徕宁国际机场根据除冰雪预案安排了充足的除冰除雪车辆、储备航空器除、防冰液和场道除冰液，以做好喀什徕宁国际机场运管委“空中搭桥”助力旅客顺利出行
通讯员 夏熙哲）喀什徕宁国际机场区域管控中心成立以来，运管委作为区域管控中心的统筹调度部门，一直致力于提升机场运行效率、保障航班正常、协调各方联动，着力保障航班运行正常的同时也在多方面提升服务工作。2石头发布会定档3月29号 石头G20S智能扫拖机器人将亮相
石头科技官宣“大道如砥”2024石头科技全球发布会将在3月29号14点举行，并且透露了此次发布会的新品——石头G20S智能扫拖机器人。3月22号消息，石头科技官宣“大道如砥”2024石头科技全球发布会R星大作《GTA6》新截图泄露 展示海岸边惊人画面
《GTA6》是明年最受期待的游戏之一，虽然该团队已经沉默了11个月，但关于新预告的传闻已多起来。新泄露的截图也出现，这更让众人期待《GTA6》新预告的发布。最近推特上有人泄露了《GTA6》新截图，展示海南空管分局开辟空地绿色通道，为生命保驾护航
通讯员：郄宏伟、罗诗婷）2024年2月21日下午，民航海南空管分局在春运大流量期间，开辟空地绿色通道，优先保障病患旅客航班提前9分钟落地。 14时50分海南空管接到前方管制区通报，某落地海口航班上安信长鑫增强债券成立 基金规模80亿元
中国经济网北京3月12日讯 今日，安信基金管理有限责任公司发布安信长鑫增强债券型证券投资基金基金合同生效公告。 该基金募集期间净认购金额合计7,999,158,417.89元，认购资金在募集期间产生的塔城千泉机场全力做好2024年首个寒潮天气下导航（气象）设备运行保障
通讯员：薛峰）2月16日，塔城地区迎来了大风、强降雪、寒潮天气，塔城千泉机场秉持“安全第一”理念，切实做好冬季通信导航气象）设备运行保障，防范化解设备运行风险隐患，派遣通信中超跑动榜：亚泰核心居榜首 孙准浩塞尔纳斯紧随其后
中超跑动榜：亚泰核心居榜首 孙准浩塞尔纳斯紧随其后_山东泰山www.ty42.com 日期:2021-09-27 15:31:00| 评论(已有304222条评论)Lumi胶原蛋白肽持续助力公益事业发展，传递“健康变美”的生活理念。
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